Año	Sin invertir	Con inversión	Diferencia

Metodología: el Capex máximo es el VAN de los EBITDA proyectados con inversión, descontados al IRR objetivo (sin valor residual más allá del último año introducido). Si indicas el EBITDA actual sin invertir, se compara además el VAN de quedarse como está frente a invertir, en esos mismos años.

Metodología: el modelo trabaja con EBITDA incremental (con inversión menos EBITDA actual sin invertir) para cada escenario. Los años de rampa de cada escenario usan el EBITDA que introduces uno a uno; a partir del primer año sin rampa se usa el EBITDA estabilizado de ese escenario, creciendo cada año a la tasa de crecimiento compartida. El retraso de apertura desplaza todo el flujo de caja de ese escenario esos años (se descuenta más tarde), reduciendo el Capex máximo. La reserva de replacement Capex y el importe de la gran reforma se incrementan cada año con la inflación. Si no introduces un valor terminal manual, se calcula como una perpetuidad con crecimiento del EBITDA incremental del último año, usando la propia tasa (objetivo o mínima) a la que se está valorando en cada caso, neta de costes de venta e impuestos. El Capex máximo @ IRR objetivo y @ IRR mínima son el VAN de todo el flujo (incluido el valor terminal) descontado a cada tasa; el Headroom es ese Capex máximo menos el Capex presupuesto real de ese escenario. El IRR con Capex real, el Payback y el ROI/MOIC se calculan sobre el flujo consistente con el IRR objetivo (no el mínimo), para reflejar el escenario esperado. La referencia «quedarnos como estamos» toma el EBITDA actual sin invertir y lo actualiza solo por inflación (sin ningún otro cambio), con su propio valor terminal, y se descuenta igual que los escenarios; el «Valor total invirtiendo» de cada escenario es esa referencia más el Capex máximo de ese escenario a la tasa correspondiente.